黄金价格反弹，重燃了6000美元/盎司的预期，但白银价格却依然异常低迷。与此同时，全球金融巨头们正敦促印度储户抛售黄金。本周的头条新闻揭示了谁仍然信任真正的货币，谁又不再信任……
黄金价格迅速反弹——6000美元/盎司的预测是否又重新提上日程了？
黄金价格重返每盎司5000美元的速度比大多数人预期的要快。
据《巴伦周刊》报道， 德意志银行的策略师指出，在上周回调之后出现了积极的逢低买入，并将此举描述为“技术性反弹”，而不是“结构性信号”。
这种解释忽略了更大的背景。
凯文·沃什被宣布为下一任美联储主席的消息立即重提了人们熟悉的论调：鹰派美联储对黄金不利。但究竟是相对于什么而言的鹰派呢？
沃什接手的是一个经历了半个世纪以来最激进的加息周期的经济。从历史经验来看，这样的周期最终不会恢复原状，而是在经济压力显现后，以同样激进的逆转告终。（这就是“美联储加息直到崩溃”这句话的由来。）而我们都知道，崩溃之后会发生什么……
顺便说一句，这并非预测，只是历史先例。
此次美联储推迟降息的时机尤为引人注目。路透社过去一年来的报道一直指出，美联储此前低估了通胀预期，因此担忧自身信誉受损。推迟降息并非出于经济实力方面的考虑，而是为了维护自身形象。
与此同时，各大机构正在悄然调整预期。摩根大通是本轮周期中预测较为稳健的机构之一，近期将黄金长期价格预期上调至每盎司6000至6300美元区间，理由是货币贬值和全球需求增加。
抛开政治炒作，黄金的走势其实没那么神秘。过去两周，金价上涨了约100美元——这与许多耸人听闻的标题所暗示的“暴跌”相去甚远。
这里的教训很简单：黄金价格并非受个人因素影响，而是反映了我们世界当前面临的货币约束现实。请注意，我指的并非仅仅是美国，而是整个发达国家。这也有助于解释为什么全球黄金购买量持续增长。
白银做空解释的远不止投资者被告知的那些。
白银价格未能跟上黄金的步伐，这持续令非专业观察人士感到困惑，也令长期持有白银的投资者感到沮丧。
彭博社最近报道了中国亿万富翁交易员卞喜明做空白银的巨额交易，金额 高达 2.88 亿美元，并将其描述为激进但普通的投机性押注。
没错，就其本身而言，确实如此。但有一点需要注意：规模。
在以纸质交易为主的市场中，如此规模的单笔交易就足以扰乱实物白银的供应动态，尤其是在无需实物白银即可完成交易的情况下。这一点至关重要，因为白银目前已经存在结构性供应短缺——据行业组织估计，每年短缺量高达1亿至2亿盎司。这种情况已经持续了六年！
然而，许多主流媒体的评论却将白银的价格波动仅仅视为对自身与黄金关系的“重新评估”，或是对工业需求变化的反应。这些因素固然重要，但它们无法解释为何在黄金重回5000美元大关之际，白银却依然步履维艰。
人们通常认为，黄金价格大幅上涨的两大因素是央行需求和预期降息。白银也受到这些宏观因素的影响，此外还受到工业用地短缺的制约。（与黄金不同，白银的需求大致分为工业/制造业用途和投资用途两部分。）
其结果是，供需等基本面与白银价格之间日益脱节。
对于耐心储蓄者而言，其含义显而易见。这是一种不同的视角。在 Birch Gold Group，我们不做“交易”，也不想与交易员合作。我们鼓励客户专注于长期买入并持有策略。这一点至关重要，因为市场扭曲可能会持续很长时间，远超我们的预期。尤其是在杠杆作用下，价格更容易、更剧烈地偏离实际水平。
为什么印度储户正逐渐远离黄金
本周，印度传来了另一种信号。
据 CNBC 报道，贝莱德集团的 Larry Fink 和信实工业的 Mukesh Ambani 公开鼓励印度投资者将储蓄从黄金转向金融资产，以实现多元化投资。
在我们开始指责之前，让我们先退一步，看看更大的背景：据估计，印度人口拥有超过25000吨黄金——这是迄今为止世界上最大的私人黄金储备。这比美国黄金储备（世界上最大的中央银行黄金储备）的黄金储备量还要多三倍。然而，在印度，这些黄金并非由机构持有，而是由家庭（通常以珠宝的形式）持有，这些黄金是多年来一点一点积累起来的，并代代相传。
这是一张2013年的旧图表，但它仍然能让你了解黄金对印度家庭的重要性：
在印度，黄金的作用与其说是投资，不如说更像是一个平行的储蓄账户。这个账户游离于银行体系之外，不受货币和通货膨胀风险的影响，也完全不受政府或中央银行的控制。
多年来，印度当局一直致力于推行“货币化”计划，旨在将实物黄金从珠宝盒和保险箱中重新引入金融体系。但迄今为止，这些计划收效甚微。原因在于，印度家庭之所以将黄金视为避险资产，恰恰是因为它游离于金融体系之外。他们数十年来积累的文化记忆和生活经验，仍然让他们倾向于持有不易受政府管理不善影响的有形财富。
关键在于：鼓励储户放弃黄金并非真正为了现代化，而是为了让家庭储蓄转向可以被征税、衡量和“管理”的资产。我不认为印度银行的员工不会夜不能寐，担心他们的公民“错失”资本增值的机会。相反，他们会问自己：“为什么我们的公民如此不信任货币，却仍然购买黄金？”
然而，他们应对措施中奇怪的一点是：他们没有专注于创造一种更强大、更稳定的货币，而是致力于制定方案，将私人拥有的黄金转移到中央银行的金库中。
他们的努力最终能否成功仍是未知数。到目前为止，他们还没有看到成群结队的黄金卖家涌入市场。历史表明，当人们亲身经历过货币风险，并对其有切身体会时，简单的劝说很难让他们相信“这次不一样”。
这里我想对所有来自印度的读者说一句：我强烈建议你们好好保管好自己的黄金！
本周的经验教训
这三个故事的模式都是一样的。
黄金价格受结构性因素制约，而非新闻头条。
尽管实物白银稀缺，但白银仍然容易受到杠杆效应和持续波动的影响。
即使被劝阻，记忆力好的人仍然会更信任实物金属而非纸币。
这些结论并不需要阴谋论，对吧？人类的动机足以解释一切。
以上信息仅供参考，请以官方信息为准。